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陈宁远:对居民存款“搬家”不必小题大做

编辑:南京运达搬家服务有限公司  时间:2013/03/13  字号:
摘要:陈宁远:对居民存款“搬家”不必小题大做

   中国住户存款一定是呈长期下降趋势的,这是由消费支付的方式多样化和理财投资产品的丰富化造成的;当存款利率小于CPI增幅,和央行实施从紧货币政策的情况下,住户存款净减少更是理所当然。
  最近,央行于5月中发布的《2010年4月金融统计数据报告》中关于住户存款净减少4678亿元的数据,突然引起了人们的重视。许多媒体将之总结为存款“搬家”,并纷纷猜测资金流向。
  有媒体转引央行行长助理的提示,说“部分机构大幅提高理财产品收益的行为,干扰了正常的金融秩序,这种情况会引发存款在银行间频繁、大规模转移”。而在同日的报道之中,更是媒体推测资金的三大流向:艺术品市场、理财市场和贵金属市场。
  这些猜测和担忧其实是没有必要的。
  首先,中国住户存款就目前中国的经济发展来看,一定是呈长期下降趋势的。这是由消费支付的方式多样化和理财投资产品的丰富化造成的。
  其次,在经济波动和货币政策变化的某一时间段,尤其是当存款利率小于CPI增幅,和央行实施货币从紧政策的情况下,住户存款净减少更是理所当然。
  国家统计局数据显示,4月份我国居民消费价格指数(CPI)同比上涨5.3%,这比同期活期0.5%的存款利率高十倍还多。在这样巨大的负利率情况下,普通居民为了支付现金方便而进行的活期存款,就是全部消失了也不奇怪。更何况如今居民现金消费支付的方式,已越来越多样化,除了支取银行活期存款,还可以使用信用卡,预付卡和网络支付。从现金支付的角度,住户根本没有必须依靠活期存款,手持一定数目的现金,以保证生活之中必要的消费支付。居民活期存款这个银行科目,在未来即使不会全部消失,余额保持长期下降的趋势,应该是毋庸置疑的。
  而以定期存款为理财目的的居民,更不会不考虑负利率。这一年多来,在连续加息的情况下,商业银行一年期存款利率也仅为3.25%,三年期存款利率不过4.75%,都明显低于CPI增速。在这种负利率明显的情况下,商业银行想保持以理财为目的的住户存款不流失,几乎是不可能的。
  至于坊间分析存款搬家会去哪里?真还不好说。
  若从源头上看,住户存款的减少可能就是货币政策收紧的结果。数据显示,4月末M2(即M1+储蓄存款+政府债券)余额75.73万亿元,增幅较上年同期低6.2个百分点,总的盘子增长减少,而非金融企业和财政性存款却增加近7600亿元,住户存款减少只意味着这段时间内居民银行存款的现金流为负,住户的存款量本身在减少,并不存在“搬家”的问题。
  居民存款假如真的存在“搬家”,一般而言股市是一个去处。但同期的中国股市死水一潭,4月份沪市日均交易量为1451.41亿元,较上月还减少了172.6亿元,这从侧面证明住户存款本身在减少。
  至于银行理财产品虽然有点大爆发的样子,但总体是不足的。因为中国商业银行80%的利润来源于存贷差,说破天都无法相信住户存款减少是理财产品惹的祸。而其他市场,比如艺术品市场虽然活跃,但这多是富人或者机构的投资,用来证明是住户存款的去处也有点跑题。以这种眼光说存款“搬家”,有点小题大做。

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